对外投资及资产减值进一步放大亏损。永辉持有的境外股权投资Advantage Solutions股票因股价持续下跌，确认公允价值变动损益-2.36亿元；同时公司对持续亏损门店资产计提长期资产减值准备1.62亿元，资产质量承压明显。

在行业转型浪潮中，永辉的大规模调改并非个例，但全国性布局使其难度远超区域品牌。步步高与家家悦均通过门店调改实现业绩改善：步步高2025年上半年营收同比增长24.45%，净利润同比激增357.71%；家家悦同期净利润亦增长7.82%。二者均聚焦区域市场，2025年调改门店数量分别仅13家、30家，调改力度远低于永辉，更易控制转型成本。中国连锁经营协会数据显示，2024年调改后连锁超市销售收入普遍增长，其中10%-20%增幅的占比达23.4%，印证了调改战略的有效性，但永辉的激进策略使其短期内难以兑现收益。

从进度来看，永辉2025年闭店及调改规模符合名创优品创始人叶国富2024年的规划，当时预计全年关闭250-350家门店、调改200家门店，最终实际完成量超额达标。永辉此前设定目标，2026年春节前调改门店突破300家，6月前完成全部门店调改并基本结束闭店工作，转型进入收尾阶段。

资深零售专家张伟荣认为，当前业绩是转型成本的集中体现，而非最终结果。市场关注的焦点已从“为何亏损”转向“转型能否成功及何时盈利”。永辉超市2025年的大幅亏损，本质上是其为应对行业变局、谋求长期生存而进行的“休克式疗法”所必须经历的阵痛。核心原因在于以牺牲短期营收规模为代价的激进闭店，以及为重塑竞争力而进行的高成本门店调改与供应链改革，这些因素共同导致了收入失血、费用激增和一次性损失庞大。高企的资产负债率和恶化的现金流，使得公司在转型过程中容错空间极小，加剧了业绩波动。